一、構(gòu)建現(xiàn)代企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)

(1)樹立現(xiàn)代的風(fēng)險(xiǎn)管理理念。在激烈的金融競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中,企業(yè)管理和控制風(fēng)險(xiǎn)的能力,是企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)能力的具體表現(xiàn)。因此,企業(yè)的管理者應(yīng)該樹立現(xiàn)代的風(fēng)險(xiǎn)管理理念,明確的認(rèn)識(shí)現(xiàn)代企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性,全面、準(zhǔn)確的掌握風(fēng)險(xiǎn)管理的主要內(nèi)容以及金融工程控制風(fēng)險(xiǎn)的方法,在此基礎(chǔ)上通過(guò)利用金融工程的相關(guān)概念以及方法,有效的拓展管理者的思維進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)新管理,進(jìn)而有效的降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的成本,進(jìn)一步提高資金的利用效率。

(2)構(gòu)建現(xiàn)代企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)。現(xiàn)代企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理中的金融工程中參與的部門呈現(xiàn)多門類化和多樣化,企業(yè)從生產(chǎn)產(chǎn)品到銷售、供應(yīng)商到用戶之間的整個(gè)過(guò)程夠存在一定的風(fēng)險(xiǎn),因此風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)該貫穿企業(yè)產(chǎn)生生產(chǎn)的整個(gè)過(guò)程,將整個(gè)過(guò)程都納入到工程管理的范疇,其工作量非常巨大。因此,應(yīng)該建立專門的現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu),由生產(chǎn)部門、銷售部門、用戶管理機(jī)構(gòu)、供應(yīng)商、決策層等共同參與進(jìn)來(lái),然后配備專門的技術(shù)人員,通過(guò)所有部門以及工作人員的相互配合,共同完成企業(yè)賦予的職責(zé)。

(3)構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)管理信息庫(kù)。隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展,眾多的高科技技術(shù)被廣泛的應(yīng)用在眾多領(lǐng)域中。因此,現(xiàn)代企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的過(guò)程中,應(yīng)該應(yīng)用計(jì)算機(jī)技術(shù)、信息技術(shù)等先進(jìn)的科學(xué)技術(shù)對(duì)復(fù)雜金融市場(chǎng)的信息進(jìn)行采集與整理,這些數(shù)據(jù)主要包括金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)信息、宏觀環(huán)境經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等幾個(gè)方面。現(xiàn)代企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)該根據(jù)企業(yè)的實(shí)際狀況,然后在既有的基礎(chǔ)上,通過(guò)與企業(yè)資源計(jì)劃的整合,對(duì)產(chǎn)品數(shù)據(jù)管理、供應(yīng)商信息庫(kù)以及用戶資料信息庫(kù)管理進(jìn)行整合,創(chuàng)建金融信息數(shù)據(jù)庫(kù),實(shí)現(xiàn)金融信息資源的共享。

二、金融工程在現(xiàn)代企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)構(gòu)建中的應(yīng)用

(1)金融工程在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、測(cè)量以及控制方面的應(yīng)用。金融工程學(xué)中的VaR方法,已經(jīng)成為涵蓋了所有風(fēng)險(xiǎn)種類的統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量方法,VaR指的是在一定的實(shí)踐范圍內(nèi)、一定的置信水平下,某資產(chǎn)組合或者資產(chǎn)可能遭受的最大損失。通過(guò)運(yùn)用VaR方法,能夠識(shí)別、測(cè)量現(xiàn)代企業(yè)存在的風(fēng)險(xiǎn),為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)對(duì)有限資源進(jìn)行的最優(yōu)化配置,企業(yè)還需要通過(guò)運(yùn)用金融工程學(xué)研究的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)創(chuàng)建的Raroc模型,Raroc模型可以表達(dá)為:Raroc=風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益/經(jīng)濟(jì)成本=貸款利息收入-成本-預(yù)期損失/經(jīng)濟(jì)成本=r×L-EL-Cm-C0/CaR=r×L-EL-e×L-i×D/CaR。其中D為負(fù)載額、e為經(jīng)營(yíng)成本率、i為資金成本率、CaR為經(jīng)濟(jì)成本、C0為運(yùn)營(yíng)成本、Cm為資金成本、EL為貸款的預(yù)期損失、L為貸款額、r為貸款利率。通過(guò)了解多向業(yè)務(wù)的CAR以及Raroc數(shù)據(jù)后,根據(jù)資額協(xié)和數(shù)據(jù),結(jié)合協(xié)方差、方差的組合管理方法,對(duì)資本進(jìn)行科學(xué)、合理的分配,然后對(duì)企業(yè)進(jìn)行科學(xué)的定價(jià),降低由于分散化造成的風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)而實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管理與控制,提高企業(yè)的收益。

(2)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方面的應(yīng)用。企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的根本目的在于控制金融環(huán)境的波動(dòng)(包括商品價(jià)格、外匯匯率、市場(chǎng)利率等的波動(dòng)),金融工程提供的一系列遠(yuǎn)期、期權(quán)、期貨以及金融衍生產(chǎn)品等管理工具,然后再對(duì)金融衍生產(chǎn)品進(jìn)行組合,獲得更加有吸引力、新穎的金融工具,這對(duì)于應(yīng)對(duì)商品價(jià)格、外匯匯率、市場(chǎng)利率等的波動(dòng)導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)具有十分重要的作用,針對(duì)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn),金融工程提供了期權(quán)、期貨、遠(yuǎn)期以及互換等價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理工具,并且還能對(duì)相關(guān)的衍生金融商品進(jìn)行組合,進(jìn)而創(chuàng)造出更多的金融工具,以此抵補(bǔ)商品價(jià)格、股票收益率、匯率、利率等方面頻繁波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),可以采用期貨、期權(quán)以及協(xié)議等金融工具進(jìn)行組合;針對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn),金融工程可以通過(guò)期權(quán)以及遠(yuǎn)期等金融工具進(jìn)行組合;針對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn),金融工程能夠通過(guò)利率保底與封頂、遠(yuǎn)期的利率協(xié)議以及金融產(chǎn)品的互換等工具進(jìn)行組合。

(3)代理風(fēng)險(xiǎn)管理方面的應(yīng)用。代理風(fēng)險(xiǎn)指的是在控制權(quán)和所有權(quán)分離的企業(yè)治理結(jié)構(gòu)下,企業(yè)管理者通常并不始終將股東利益最大化放在企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的第一位,而是以犧牲企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展,追求短期的在職享受以及會(huì)計(jì)利潤(rùn),主要表現(xiàn)在股票價(jià)格的低估方面。在此狀況下,企業(yè)的高層管理人員銅鼓金融工程提供的杠桿,收購(gòu)本企業(yè)的成本進(jìn)行重組,由于股東的收益與企業(yè)的雇員的利益緊密相關(guān),通過(guò)金融工程對(duì)代理風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)督與控制,能夠顯著的增強(qiáng)投資者的積極性。

(4)兼并風(fēng)險(xiǎn)管理方面的應(yīng)用。現(xiàn)代企業(yè)在全球金融競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下,時(shí)刻面臨著被兼并的危險(xiǎn),正常的兼并有利于企業(yè)資源的更優(yōu)化配置,但是從企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展與生存的方面來(lái)說(shuō),必須對(duì)

兼并風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理與控制。金融工程在兼并風(fēng)險(xiǎn)的防御控制方面提供的方案表現(xiàn)為:其一,股票交易策略,其中包括財(cái)產(chǎn)鎖定、員工持股、股份回購(gòu)等;其二,管理策略,其中包括增加反收購(gòu)條款、修改企業(yè)章程、通過(guò)保障管理層利益提高收購(gòu)方收購(gòu)成本、相互持股等。

(5)投資風(fēng)險(xiǎn)管理方面的應(yīng)用。通過(guò)在股票市場(chǎng)分散化投資,能夠擴(kuò)大股票投資組合的有效邊界,進(jìn)而增加企業(yè)的收益。隨著國(guó)際金融行業(yè)的發(fā)展,眾多發(fā)達(dá)國(guó)家的機(jī)構(gòu)投資者都實(shí)施這種跨國(guó)、多樣化的投資,但是由于一些國(guó)家的投資者因?yàn)楸緡?guó)外匯管制以及資本流動(dòng)的限制,并不能將資金投資到其他國(guó)家的股票市場(chǎng),通過(guò)利用金融工程衍生的國(guó)際股票收益互換這一金融產(chǎn)品,能夠有效的解決金融投資方面的風(fēng)險(xiǎn)。

三、結(jié)束語(yǔ)

總而言之,現(xiàn)代企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理涵蓋了許多內(nèi)容,通過(guò)利用金融工程構(gòu)建企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng),實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管理與控制,提升企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益,進(jìn)而提高企業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力,保證企業(yè)能夠在激烈的國(guó)際金融競(jìng)爭(zhēng)中站穩(wěn)腳步。

作者：劉霄陽(yáng) 單位：北京林業(yè)大學(xué)