中國經(jīng)濟(jì)在未來的一到兩年沒有“硬著陸”的可能，但是潛伏著巨大風(fēng)險(xiǎn)，若發(fā)生一些條件逆轉(zhuǎn)，未來可能出現(xiàn)日本的“負(fù)債表式的衰退”。中國社科院經(jīng)濟(jì)研究所副所長、研究員張平對目前境況作此判斷。張平認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)增長率今年預(yù)計(jì)約9.3%~9.5%，按照經(jīng)濟(jì)增長率在7%以下為“硬著陸”、在7%~8%之間為“軟著陸”的標(biāo)準(zhǔn)，中國經(jīng)濟(jì)今年不存在“任何硬著陸的可能”。而且,按照當(dāng)前的增長水平，即使今后兩年每年降低一個(gè)百分點(diǎn)，2013年的增長率也還是在7%以上，“也不存在硬著陸”。

他稱，現(xiàn)在中國經(jīng)濟(jì)增長的動(dòng)力依然強(qiáng)勁。一方面，5月固定資產(chǎn)投資水平高達(dá)35%，整個(gè)投資水平達(dá)到了25%,“投資沖動(dòng)依然很大”。其中，雖然中央政府投資的項(xiàng)目現(xiàn)在壓縮很快，但是地方上的房地產(chǎn)項(xiàng)目投資沖動(dòng)依然很大。今年1~5月，全國固定資產(chǎn)投資同比增長25.8%，同期，房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長34.6%。另一方面，按照中央政府新近出臺(tái)的一系列融資平臺(tái)整改政策，地方政府可以利用融資平臺(tái)發(fā)債進(jìn)行保障房建設(shè)，“這不僅默認(rèn)了之前的融資行為，而且允許地方政府再次融資，繼續(xù)推進(jìn)基建規(guī)模。”

這樣，基建投資以及地方政府的投資行為都有著很強(qiáng)勁的“上沖勢頭”,政府繼續(xù)引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)前行的動(dòng)力依然很強(qiáng)，其動(dòng)員資源的能力不會(huì)一兩年就衰竭。而從居民、企業(yè)、金融、政府和國家這5張負(fù)債表來看，雖然只有政府負(fù)債表中的地方政府負(fù)債表，由于融資平臺(tái)的問題而“不太好”，但與中央政府的負(fù)債表合并在一起，也沒有什么“毛病”。據(jù)此，張平認(rèn)為，“現(xiàn)在還不是說中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候。”

不過，他也認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在蘊(yùn)含著巨大的風(fēng)險(xiǎn)，絕不能掉以輕心。這表現(xiàn)在，其一，政府主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)的模式雖然還有動(dòng)員經(jīng)濟(jì)的能力，但對實(shí)體經(jīng)濟(jì)以及整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行造成了很大的資源扭曲和傷害，使得有競爭力的實(shí)體部門越來越虛弱，因?yàn)椋罅慷愂諒膶?shí)體部門征走。其二，地方土地價(jià)格炒高、房地產(chǎn)價(jià)格下不來，使得整個(gè)資源價(jià)格被重組之后，勞動(dòng)力價(jià)格以及各種成本推動(dòng)型通貨膨脹已經(jīng)基本呈現(xiàn)。

而經(jīng)過幾年的貨幣投放，已經(jīng)形成各個(gè)微觀要素的成本價(jià)，再想把通貨膨脹壓下來越來越難。而且,它也擠壓了企業(yè)利潤。這樣，中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的利潤正在不斷被政府?dāng)D壓和有泡沫的資本吸走，同時(shí)，成本推動(dòng)型通脹的壓力日益顯現(xiàn)。張平警告，一旦這些風(fēng)險(xiǎn)假以時(shí)日，條件逆轉(zhuǎn)，出現(xiàn)稅收下降，城市化達(dá)到一定水平后土地不再那么好賣,實(shí)體經(jīng)濟(jì)競爭力也很差，外資也流出的時(shí)候，很多債務(wù)都會(huì)水落石出，就會(huì)出現(xiàn)日本的“負(fù)債表式的衰退”。

針對一些研究報(bào)告認(rèn)為中國未來幾年會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)“硬著陸”的預(yù)測，張平表示部分贊同其中的觀點(diǎn)，“按照中國過去經(jīng)濟(jì)大起之后一定會(huì)出現(xiàn)大落的傳統(tǒng)，大起時(shí)候的產(chǎn)能過剩就會(huì)在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)收縮跡象時(shí)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)快速的衰退。中國產(chǎn)能過剩長期受到能源危機(jī)的沖擊，現(xiàn)在，重化工業(yè)階段的中國經(jīng)濟(jì)會(huì)隨著能源價(jià)格的飆升而出現(xiàn)所有人不掙錢，但需求下降快的嚴(yán)重情況。”