經(jīng)濟(jì)論文發(fā)表淺談“中國(guó)式虛擬現(xiàn)金池”的應(yīng)用

　　“中國(guó)式虛擬現(xiàn)金池”的基本概念

　　現(xiàn)金池也稱現(xiàn)金總庫(kù)，最早是由跨國(guó)公司的財(cái)務(wù)公司與國(guó)際銀行聯(lián)手開發(fā)的資金管理模式，以統(tǒng)一調(diào)撥集團(tuán)的全球資金，最大限度地降低集團(tuán)持有的凈頭寸。現(xiàn)金池業(yè)務(wù)主要包括的事項(xiàng)有成員單位賬戶余額上劃、成員企業(yè)日間透支、主動(dòng)撥付與收款、成員企業(yè)之間委托借貸以及成員企業(yè)向集團(tuán)總部的上存、下借分別計(jì)息等。

　　虛擬現(xiàn)金池又被稱為名義現(xiàn)金池，顧名思義就是集團(tuán)公司內(nèi)部的資金只是虛擬的歸集在一起，并沒(méi)有發(fā)生實(shí)質(zhì)性的劃撥。在虛擬現(xiàn)金池中由銀行來(lái)沖銷各個(gè)子帳戶中的借貸余額，利息總額是根據(jù)帳戶結(jié)構(gòu)的凈頭寸來(lái)進(jìn)行計(jì)算的，銀行根據(jù)該凈頭寸向集團(tuán)支付存款利息或收取透支利息。虛擬現(xiàn)金池由于沒(méi)有涉及到不同實(shí)體之間資金轉(zhuǎn)移，在一定程度上簡(jiǎn)化了銀行和企業(yè)的操作手續(xù)，節(jié)省了大量的財(cái)務(wù)成本，更進(jìn)一步提高了企業(yè)資金管理的效率，因此在國(guó)外先進(jìn)的金融市場(chǎng)上，虛擬現(xiàn)金池是一種被廣泛運(yùn)用的現(xiàn)金池模式。

　　“中國(guó)式虛擬現(xiàn)金池”是指當(dāng)今跨國(guó)集團(tuán)公司以在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立的投資公司總部的名義設(shè)立集團(tuán)人民幣現(xiàn)金池賬戶(由于中國(guó)是外匯管制國(guó)家，外匯需要在監(jiān)管之下進(jìn)行收付，設(shè)立外幣現(xiàn)金池賬戶的條件比較嚴(yán)格而且操作比較繁瑣，大多數(shù)只設(shè)立人民幣現(xiàn)金池賬戶)。“中國(guó)式虛擬現(xiàn)金池”模式利用銀行現(xiàn)金管理平臺(tái)，把集團(tuán)各公司客戶在銀行開立的多個(gè)賬戶設(shè)為一個(gè)賬戶組，賬戶組中所有賬戶資金實(shí)時(shí)匯總構(gòu)成“虛擬現(xiàn)金池”，各賬戶保持原狀態(tài)不變。集團(tuán)總部可以全額使用現(xiàn)金池資金，其他各成員公司可以有條件使用現(xiàn)金池資金進(jìn)行日常支付(通常進(jìn)行額度管理)。

　　“中國(guó)式虛擬現(xiàn)金池”的作用及實(shí)施的必要性

　　跨國(guó)集團(tuán)公司由于涉及到較多的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，關(guān)聯(lián)公司數(shù)量眾多，地域分布廣泛，與各行業(yè)所對(duì)應(yīng)的資金管理模式各具不同，再加上各成員公司資金水平參差不齊，出現(xiàn)了同一集團(tuán)公司下不同企業(yè)各自為政并出現(xiàn)獨(dú)特顯著的“四異”現(xiàn)象，即一部分公司“異常”的資金閑置，一部分公司“異常”的資金短缺而造成“異常”財(cái)務(wù)成本，出現(xiàn)了集團(tuán)公司資金和財(cái)務(wù)管理的“異常”。以本集團(tuán)公司為例，其在中國(guó)投資及收購(gòu)企業(yè)達(dá)到30家，分布于各大省份及直轄市，涉及業(yè)務(wù)領(lǐng)域從礦山機(jī)械，氣動(dòng)工具，壓縮空氣技術(shù)到建筑設(shè)備。在應(yīng)用集團(tuán)現(xiàn)金池之前，由于上述的因素，造成某些企業(yè)月均銀行短款5億元，一年財(cái)務(wù)成本超過(guò)3千萬(wàn)元。而某些企業(yè)銀行存款余額超10億元，由于閑置的資金并未進(jìn)行系統(tǒng)規(guī)劃，只能享有活期利息，年收益也不超過(guò)500萬(wàn)元，從集團(tuán)層面上來(lái)看，資金充裕卻支付了較高的貸款利息，并未實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)及效率的最大化。建立虛擬現(xiàn)金池的框架并進(jìn)行“中國(guó)式”應(yīng)用可以充分改善上述現(xiàn)象及結(jié)果。主要作用歸納為以下幾點(diǎn)：

　　1.強(qiáng)化集團(tuán)管控確保資金安全。集團(tuán)公司總部通過(guò)“中國(guó)式虛擬現(xiàn)金池”應(yīng)用從而加強(qiáng)集中統(tǒng)一的資金管理，便于及時(shí)掌握成員企業(yè)的資金動(dòng)態(tài)，實(shí)施有效監(jiān)督，降低資金使用風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也有效提高了集團(tuán)總部與成員企業(yè)諸多的溝通問(wèn)題。

　　2.增加利潤(rùn)。首先可以減少資金成本，現(xiàn)金池變外部融資為內(nèi)部融資，盡可能的降低了集團(tuán)公司對(duì)外部貸款的需求，從而降低了外部融資的資金成本。另外也可以提高資金收益，通過(guò)現(xiàn)金池，母公司能夠及時(shí)了解各個(gè)子賬戶現(xiàn)金流量及需求情況，明確內(nèi)部控制責(zé)任和加強(qiáng)內(nèi)部控制效力，便于進(jìn)行更有效的投資配置，獲得更多的理財(cái)收益。此外，由于資金的支付較為迅速，可以增加大型采購(gòu)談判的能力和籌碼，獲得更加有競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格，從而降低成本提高利潤(rùn)率。以一個(gè)本集團(tuán)1000萬(wàn)的采購(gòu)為例，如果快速支付現(xiàn)金而非等待銀行貸款或者支付銀行承兌匯票，可以得到平均3%-5%的現(xiàn)金折扣，而這部門就是企業(yè)經(jīng)營(yíng)當(dāng)中因?yàn)?ldquo;現(xiàn)金池”應(yīng)用而得到的“純利潤(rùn)”。

　　3.提高企業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)效率。以集團(tuán)公司名義在銀行的信用狀況，更容易獲得融資支持。集團(tuán)資金管理部門統(tǒng)一對(duì)外申請(qǐng)融資，集團(tuán)在資金方面，有規(guī)模優(yōu)勢(shì)，還本付息保障程度高，可以申請(qǐng)到子公司無(wú)法申請(qǐng)到的諸多銀行優(yōu)惠支持及貸款。例如：申請(qǐng)綜合授信額度，長(zhǎng)短期借款，開具銀行承兌匯票，保函及信用證等等。企業(yè)的業(yè)務(wù)活動(dòng)都伴隨著資金的流動(dòng)，由于現(xiàn)金池可以快速的進(jìn)行資金調(diào)撥，能夠充分的配合企業(yè)開展各項(xiàng)業(yè)務(wù)而無(wú)需進(jìn)行長(zhǎng)期資金等待，從而可以高速有效的進(jìn)行各項(xiàng)業(yè)務(wù)，包括新項(xiàng)目和新產(chǎn)品的研發(fā)及生產(chǎn)，從而快速的進(jìn)入市場(chǎng)，占領(lǐng)市場(chǎng)，增加競(jìng)爭(zhēng)力。

　　“中國(guó)式虛擬現(xiàn)金池”的具體實(shí)施與應(yīng)用

　　實(shí)際操作中，跨國(guó)集團(tuán)公司在中國(guó)的總部(投資公司)可通過(guò)銀行現(xiàn)金管理系統(tǒng)建立虛擬現(xiàn)金池，顧名思義就是集團(tuán)企業(yè)內(nèi)部的資金只是虛擬的歸集在一起，并沒(méi)有發(fā)生實(shí)質(zhì)性的劃撥。在虛擬現(xiàn)金池中由銀行來(lái)沖銷各個(gè)子帳戶中的借貸余額，利息總額是根據(jù)帳戶結(jié)構(gòu)的凈頭寸來(lái)進(jìn)行計(jì)算的，銀行根據(jù)該凈頭寸向集團(tuán)支付存款利息或收取透支利息。虛擬現(xiàn)金池由于沒(méi)有涉及到不同實(shí)體之間資金轉(zhuǎn)移，在一定程度上簡(jiǎn)化了銀行和企業(yè)的操作手續(xù)，節(jié)省了大量的財(cái)務(wù)成本，更進(jìn)一步提高了企業(yè)資金管理的效率。下面以本集團(tuán)公司為例來(lái)進(jìn)行分析：

　　本集團(tuán)在中國(guó)共擁有子公司30家，分布于全國(guó)各大省市。在實(shí)施“中國(guó)式虛擬現(xiàn)金池”前，在資金管理方面，各公司采取了傳統(tǒng)模式，管理水平各異且資金使用率不一。集團(tuán)對(duì)下屬子公司的控制力不強(qiáng)，內(nèi)部管理的建設(shè)已經(jīng)落后于公司的發(fā)展速度，且出現(xiàn)了整個(gè)集團(tuán)資金充裕卻產(chǎn)生了大量的集團(tuán)外貸款利息。

　　通過(guò)實(shí)施“中國(guó)式虛擬現(xiàn)金池”解決方案，各公司統(tǒng)一在德意志銀行上海分行開立人民幣一般結(jié)算賬戶。以投資公司為主賬戶與其他多個(gè)公司賬戶構(gòu)成一個(gè)賬戶組，賬戶組中所有賬戶資金實(shí)時(shí)匯總構(gòu)成“虛擬現(xiàn)金池”，各賬戶保持原狀態(tài)不變。具體細(xì)節(jié)如下：

　　1. 集團(tuán)總部能夠隨時(shí)查詢所有賬戶的余額變動(dòng)和交易情況，對(duì)集團(tuán)賬務(wù)信息實(shí)現(xiàn)了實(shí)時(shí)監(jiān)控;

　　2. 集團(tuán)總部可以全額使用現(xiàn)金池資金;

　　3. 下屬各公司可以有條件使用現(xiàn)金池資金進(jìn)行日常支付，集團(tuán)總部給每一個(gè)子公司賬戶設(shè)定一個(gè)周期內(nèi)的最大用款量，即“支付信用額度”，各公司可以在額度內(nèi)進(jìn)行授權(quán)支付各種款項(xiàng);

　　4. 集團(tuán)總部可以根據(jù)需要定期調(diào)整額度設(shè)置，并查詢子公司的額度占用情況;

　　在資金的劃撥方式上采用日初下?lián)埽漳w集，即每天早上，集團(tuán)總部將歸集的成員企業(yè)的資金下?lián)艿匠蓡T企業(yè)的賬戶中供成員企業(yè)使用，日中，集團(tuán)可以按照成員企業(yè)的存量資金的合計(jì)數(shù)之內(nèi)進(jìn)行資金的透支使用，日末，成員企業(yè)的沉淀資金歸集到集團(tuán)總部賬戶，對(duì)其透支資金進(jìn)行填補(bǔ)。 “日間透支，日末補(bǔ)齊”，銀行是不計(jì)收利息的。這樣就解決的了把成員企業(yè)的存款變?yōu)榧瘓F(tuán)總部的存款，非常方便的利用虛擬資金池的優(yōu)勢(shì)。

　　在實(shí)際實(shí)施和操作中也可以采用另外一種新模式即“自動(dòng)歸集、自動(dòng)下?lián)?rdquo;，這種模式就是成員企業(yè)賬戶在收到資金的時(shí)候銀行系統(tǒng)會(huì)自動(dòng)將該資金歸集到到集團(tuán)總部在銀行的賬戶中，自動(dòng)下?lián)芫褪浅蓡T企業(yè)在對(duì)外付款的時(shí)候，銀行系統(tǒng)會(huì)自動(dòng)將資金從集團(tuán)總部賬戶中下?lián)艿匠蓡T企業(yè)的賬戶中完成對(duì)外支付，在此之前，銀行的系統(tǒng)會(huì)對(duì)成員企業(yè)的用款請(qǐng)求做一個(gè)判斷，前提是其申請(qǐng)的資金不超過(guò)其在集團(tuán)總部的存款。可以看出，這種模式對(duì)銀行的系統(tǒng)要求較高，而且會(huì)產(chǎn)生大量的上收下?lián)苡涗洠y行的系統(tǒng)也會(huì)非常繁忙，配套的資金系統(tǒng)如果不使用匯總記賬法而采用一一記賬的模式，也會(huì)非常繁忙。

　　在于我們合作的銀行之中，有些系統(tǒng)不能達(dá)到“自動(dòng)歸集、自動(dòng)下?lián)?rdquo;的功能，但是他們可以提供類似虛擬現(xiàn)金池的做法：“日初下?lián)堋⑷漳w集，日間透支、日末補(bǔ)齊”的做法。也能達(dá)到以上“自動(dòng)歸集、自動(dòng)下?lián)?rdquo;模式的效果。而且集團(tuán)總部可以隨時(shí)查看成員企業(yè)的資金總額，決定集團(tuán)總部的資金使用額度。

　　在這種模式中，個(gè)別大銀行做得是很好的，甚至它能做到給成員企業(yè)打印對(duì)賬單(是將企業(yè)與集團(tuán)總部的往來(lái)數(shù)據(jù)過(guò)濾后的對(duì)賬單，與沒(méi)有進(jìn)行歸集的時(shí)候一樣)、企業(yè)還可以通過(guò)該系統(tǒng)查詢自己在集團(tuán)總部的存款余額、還可以幫助集團(tuán)總部給成員企業(yè)計(jì)算利息等。集團(tuán)總部與這些銀行合作，需要做的工作很少。

　　但是，很多銀行做的不是很好，比如不能提供處理過(guò)對(duì)賬單，提供的是沒(méi)有處理過(guò)的”0余額“的對(duì)賬單。因此在進(jìn)行選取的時(shí)候要基于現(xiàn)實(shí)情況避免增加不必要的工作量和不便。

　　集團(tuán)總部及各公司通過(guò)使用“中國(guó)式虛擬資金池”有以下好處：

　　1、解決了公司的資金歸集問(wèn)題

　　2、解決了沒(méi)有集團(tuán)總部的資金集中管理中繳納印花稅較多的問(wèn)題

　　由于企業(yè)之間的資金轉(zhuǎn)移需要真實(shí)的貿(mào)易背景，企業(yè)的資金歸集和下?lián)苁菦](méi)有貿(mào)易背景的資金轉(zhuǎn)移，是不合法的。有的人就理解為銀行的委托貸款，但是如果理解為委托貸款，這個(gè)委托貸款需要按委貸金額的萬(wàn)分之零點(diǎn)五繳納印花稅或自行計(jì)算應(yīng)納稅額按期匯總繳納。這對(duì)業(yè)務(wù)量比較大，歸集和下?lián)鼙容^頻繁的企業(yè)集團(tuán)而言是一筆不小的支出。

　　如果使用虛擬資金池，就不需要進(jìn)行大量的實(shí)體的資金劃撥，存在所謂的委托貸款就少，交納印花稅也就相對(duì)較少了。

　　3、由于不存在大量的實(shí)際資金劃轉(zhuǎn)，故銀行劃轉(zhuǎn)手續(xù)費(fèi)相對(duì)較少。

　　4、解決了會(huì)計(jì)核算工作量較大的問(wèn)題。

　　由于頻繁的資金劃撥，實(shí)體現(xiàn)金池的模式大量增加了集團(tuán)總部和成員單位財(cái)務(wù)人員的賬務(wù)處理工作量。而虛擬現(xiàn)金池模式，則因內(nèi)部資金的劃撥不體現(xiàn)在成員單位的對(duì)賬單上，由集團(tuán)母公司的現(xiàn)金池總賬戶作為信息匯總賬戶，故不會(huì)增加集團(tuán)總部和成員單位財(cái)務(wù)人員的工作量。

　　5、成員企業(yè)的對(duì)賬單、余額查詢、利息計(jì)算等工作完全可以放在銀行。

　　同時(shí)由于不進(jìn)行實(shí)體的資金歸集，企業(yè)在銀行的存款記錄不會(huì)因?yàn)榧瘓F(tuán)的資金集中管理而發(fā)生任何改變。

　　“中國(guó)式虛擬現(xiàn)金池”應(yīng)用中的困境及建議

　　由銀行來(lái)沖銷各個(gè)子帳戶中的借貸余額，利息總額是根據(jù)帳戶結(jié)構(gòu)的凈頭寸來(lái)進(jìn)行計(jì)算的，銀行根據(jù)該凈頭寸向集團(tuán)總部和各成員企業(yè)支付存款利息或收取透支利息。根據(jù)相關(guān)法規(guī)，企業(yè)之間不得違反國(guó)家規(guī)定辦理借貸或者變相借貸融資業(yè)務(wù)。且國(guó)內(nèi)無(wú)凈額結(jié)算，每筆委托貸款都要繳納印花稅，子賬戶發(fā)放委托貸款的利息收入和子賬戶獲取委托貸款的利息支出逐筆征稅，不能進(jìn)行軋差結(jié)算，集團(tuán)總部和各成員并以此為依據(jù)計(jì)算并繳納營(yíng)業(yè)稅和企業(yè)所得稅而且銀行存、貸款利率由央行規(guī)定，且貸款利率和存款利率之間的差額較大。

　　在應(yīng)用“中國(guó)式虛擬現(xiàn)金池”中，存在以下實(shí)際操作的困境：

　　1.虛擬現(xiàn)金池項(xiàng)下的存款和透支沖銷的凈額結(jié)算方式，導(dǎo)致了集團(tuán)內(nèi)部法人實(shí)體之間，在無(wú)貿(mào)易背景下的資金轉(zhuǎn)移。

　　2.虛擬現(xiàn)金池不涉及資金劃撥的實(shí)際操作問(wèn)題，企業(yè)不清楚如何繳納印花稅。

　　3.虛擬現(xiàn)金池將存款利息和貸款利息進(jìn)行了沖銷，貸款利息收入問(wèn)題繳納營(yíng)業(yè)稅需要更清晰的規(guī)定和指導(dǎo)。

　　4.集團(tuán)總部約定的內(nèi)部委托貸款利率需要法規(guī)的指導(dǎo)

　　針對(duì)以上在實(shí)際應(yīng)用中存在的操作問(wèn)題，本集團(tuán)公司采取了如下方式進(jìn)行處理，集團(tuán)總部及各成員企業(yè)與銀行簽訂三方協(xié)議，對(duì)虛擬現(xiàn)金池的實(shí)施及成員企業(yè)的委托貸款(透支)做了詳細(xì)的約定，以避免資金虛擬歸集的法律風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，集團(tuán)總部會(huì)根據(jù)每個(gè)成員的實(shí)際情況，給予一個(gè)“透支信用額度”，將此寫入三方協(xié)議中，并經(jīng)稅務(wù)局審查備案作為計(jì)算繳納印花稅的文件依據(jù)。在三方協(xié)議中，集團(tuán)總部也會(huì)根據(jù)實(shí)際情況約定貸款(透支)利率，并經(jīng)第三方事務(wù)所出具關(guān)聯(lián)交易及申請(qǐng)定價(jià)審計(jì)意見。通過(guò)以上的一些解決方法，本集團(tuán)“中國(guó)式虛擬現(xiàn)金池”的應(yīng)用得到參與企業(yè)，銀行及相關(guān)職能部門的認(rèn)可。

　　當(dāng)然，我們強(qiáng)烈建議完善虛擬現(xiàn)金池的相關(guān)法律法規(guī)，給參與應(yīng)用的跨國(guó)集團(tuán)公司一系列明確的指導(dǎo)，讓“中國(guó)式虛擬現(xiàn)金池”快速健康的成長(zhǎng)。

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